Định giá cổ phiếu - Phần 1: Hiểu về "ý tưởng" định giá

Bạn mới tìm hiểu về đầu tư và tự hỏi: "Làm sao biết cổ phiếu đó có đang rẻ hay đắt?" Câu trả lời nằm ở việc ước tính giá trị thật sự của cổ phiếu, chứ không chỉ nhìn vào giá trên bảng điện.

Trong bài viết này, bạn sẽ được hướng dẫn một cách đơn giản để tính xem một cổ phiếu có đáng mua không, bằng cách dự đoán nó sẽ "đáng giá bao nhiêu" trong tương lai, rồi quay lại xem nếu mua hôm nay thì có lời không.

Đừng lo nếu bạn chưa rõ các khái niệm như EPS, P/E, hay chiết khấu – chúng sẽ được giải thích theo cách dễ hiểu, hoặc bạn có thể tra thêm khi gặp để hiểu sâu hơn. Quan trọng nhất: bạn sẽ bắt đầu nắm được cách định giá theo tư duy của nhà đầu tư dài hạn.

⚠️ Lưu ý

Bài viết này mang tính hướng dẫn cơ bản dành cho người mới tìm hiểu đầu tư, không phải là lời khuyên mua bán cổ phiếu cụ thể. Các con số như tốc độ tăng trưởng EPS, P/E kỳ vọng hay tỷ suất sinh lời là ước tính cá nhân, và kết quả định giá sẽ khác nhau tùy vào góc nhìn của từng người.

Hãy luôn kết hợp thêm với nghiên cứu riêng, phân tích kỹ hơn hoặc tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi ra quyết định đầu tư.

💡 Ý tưởng chính

Khi bạn mua một cổ phiếu, về bản chất là bạn trả tiền hôm nay để nhận lại lợi ích trong tương lai – cụ thể là lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tạo ra.

Phương pháp này sẽ thực hiện:

• Ước tính lợi ích tương lai mà doanh nghiệp tạo ra

• Quy đổi lợi ích đó về giá cổ phiếu tương lai

• Chiết khấu giá cổ phiếu tương lai về thời điểm hiện tại

• So sánh giá cổ phiếu đang giao dịch với giá trị chiết khâu về hiện tại.

🔁 Tại sao phải tính ngược từ tương lai?

Bạn có thể từng nghe câu: "10,000 đồng hôm nay có giá trị hơn 10,000 đồng trong tương lai" – vì tiền hôm nay có thể đem đi đầu tư, sinh lời giúp tạo được nhiều tiền hơn trong tương lai. Hoặc dưới tác động của lạm phát, số tiền của hiện tại mua được nhiều món hàng hơn so với cùng số tiền ở tương lai mua được. Do đó, với số tiền hiện tại, đầu tư đúng nơi tiềm năng, sẽ vừa giúp bạn sinh lời, vừa chống được cả lạm phát.

Dựa trên ý tưởng đó, hãy nhìn ở chiều ngược lại: 📈 Giả sử bạn dự đoán giá cổ phiếu sẽ đạt 50,000 đồng sau 3 năm, còn hiện tại giá đang là 40,000 đồng. Bạn nghĩ:

“Lãi 25% sau 3 năm – trông có vẻ ổn?” 😐 Không hẳn đâu!

❓Vì sao?

💡 Để biết 40.000 hôm nay có xứng đáng để đầu tư không, bạn cần đặt câu hỏi:

“Mức lợi nhuận tối thiểu tôi kỳ vọng là bao nhiêu?” Giả sử bạn mong muốn 15%/năm, thì sau 3 năm, bạn cần cổ phiếu lên tới 60,800 đồng, chứ không phải 50.000.

📉 Nếu chỉ tăng lên 50.000 → Lợi nhuận ~7–8%/năm → Không đủ hấp dẫn.

🔢 Vậy nên, phải tính ngược lại

🎯 Mục tiêu: "Tôi kỳ vọng cổ phiếu đạt 50.000 trong 3 năm. Vậy hôm nay tôi nên mua giá bao nhiêu để đạt được 15%/năm?"

🧮 Áp dụng công thức chiết khấu:

Giá mua hợp lý hôm nay = 50.000 / (1 + 0.15)^3 ≈ 32.900 đồng

✅ Kết luận:

• Nếu giá thị trường cao hơn 32.900 → chưa đủ hấp dẫn

• Nếu thấp hơn 32.900 → có thể cân nhắc mua

---

🧭 Tóm lại, định giá cổ phiếu bằng cách chiết khấu giá trị tương lai về hiện tại giúp bạn hiểu rõ mình đang trả giá bao nhiêu cho kỳ vọng gì, và liệu khoản đầu tư đó có xứng đáng hay không.

🔧 Trong phần tiếp theo, bạn sẽ được hướng dẫn từng bước thực hành với công cụ định giá của KFSP, chỉ cần nhập vài thông tin cơ bản như EPS, tốc độ tăng trưởng, P/E kỳ vọng… là có thể nhanh chóng biết được giá trị hợp lý của cổ phiếu hôm nay.

👉 Cùng bắt đầu nhé!